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中国造纸业:拐点已至


造纸是全球仅次于电信和钢铁的第三大产业。2008年上半年,中国已经超过美国成为世界最大的纸与纸板生产国。

  2008年上半年,中国造纸行业利润达近年来的巅峰。1至5月,中国造纸业销售收入同比增长28.34%,实现利润总额达105.07亿元,同比增长61.65%。不过,就在中国造纸业取得骄人业绩之时,国际造纸巨头们却频出业绩预警,由金融危机造成的信贷困难、资金紧缺和需求重创都在影响着这个行业。

  需求萎缩 产能过剩

  国泰君安行业分析师王锋在接受记者采访时表示:“国际金融危机对国内的造纸行业会有影响,但只是间接的影响。”

  通过分析师们的观察,造纸企业上半年虽然业绩盈利在扩大,但是上半年纸业的产销率已经开始下降,库存也有所增加。

  王锋指出:“受影响较大的纸种是包装纸,受影响较厉害的为玖龙纸业、理文纸业等公司。”

  箱板纸与下游工业包装需求具有紧密的相关性,受国际经济放缓影响,工业品出口增速放慢,导致下游工业企业对包装用箱板纸需求减小。而在供给方面,由于近两年新建箱板纸项目较多,许多大型生产线相继投产,新增产能较多,在近期需求走弱的情况下,产能尤显过剩。

  王锋预测:“目前,原材料价格下降和产品价格下跌同时存在,表明这个行业走坏了,纸业的拐点已经到来。三季度业绩可能比二季度环比下降20%,四季度不会比三季度更好,只会更差。”

  10月23日,国家统计局公布的今年9月工业主要产品产量及增长速度表显示,2008年9月,中国机制纸及纸板产量达688.04万吨,比2007年同期下降0.6%。需求萎缩引起的产量调整已经开始。

  也有机构预测,2008年造纸行业利润增速在60%左右,2009年行业的利润增速可能在负10%-10%,行业利润增速大幅下降。

  硬性需求企业有空间

  上海市纸业行业协会副秘书长王承稼表示:“近几个月,我们会员的销售情况在走下坡。但是相对而言,做出口外贸加工的企业降速快于做国内市场的企业,总体来说都有影响。”据该协会提供的数据,上海8月份的产销结合率为86%左右,而1月为99%;前8个月的产销结合率为95%,而去年同期的产销结合率为101%。

  王承稼表示,国际金融危机给产业带来了冲击,造纸是一个资本密集型的行业,年均生产1吨,就要投资1个亿。办一家产能为30万吨年产值的中型纸厂,就需要投资30亿元。但是在目前银行信贷紧缩的情况下,纸企贷款是非常困难的。

  其次,虽然我国纸和纸板的出口量并不多(上半年,中国纸与纸板的出口量为180万吨,仅占产量的4.3%,而美国则为12.8%),但是由于进口国实体经济增速放缓导致进口需求下降,中国纸企的包装出口销售也跟着下滑,做国外订单的企业受损失会比较严重。

  王承稼指出,前期原材料价格增长迅速,但是企业产品价格的增速较慢,企业的利润受到侵害。现在,原材料价格降幅较大,而产品降价会有滞后,所以,纸企现阶段会喘口气。但是所受负面影响会否继续扩大,还要看产业政策和全球经济走向。

  最后,王承稼较乐观地表示:“纸业的需求与其他行业相比偏硬性,如卫生纸、办公纸已经成为人们生活的必需品,需求上不会有很大的波动,实力雄厚的大型造纸企业应该会渡过难关。”